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自中共十八屆三中全會首次提及「發展普惠金融」以來，大陸的普惠金融在制度和實踐中都取得了不同程度的進展。作為小微企業、農戶等群體的重要融資渠道，小額貸款公司的發展對普惠金融的推動有著重要意義。但近年來大陸部分小額貸款公司的發展遭遇瓶頸，狀況不容樂觀。



截至2017年6月底，大陸新三板共有40家正常經營的小額貸款公司，根據2017年中報告顯示，2017年上半年總營業收入較上年同期下降15.30%，總淨利潤下降8.70%。其中有20家營業收入、淨利潤雙降，僅有10家的營業收入上升。

筆者認為，大陸部分小額貸款公司的發展面臨多種因素的掣肘。一是融資渠道受限。根據2008年《關於小額貸款公司試點的指導意見》規定，小貸公司不得吸收公眾存款，但「股東繳納資本金」和「銀行融資」卻又受到限制。

一方面，指導意見中「規定單一自然人、企業法人、其他社會組織及其關聯方持有的股份，不得超過小額貸款公司註冊資本總額的10%。」雖然各地區有所放寬，但除了廣東省取消股份限制以外，其餘地區依舊有所限制。

另一方面，指導意見規定「小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的餘額，不得超過資本淨額的50%。」而隨著大陸商業銀行不良貸款率攀升，對於小貸公司貸款的審核更加嚴格，進一步壓縮了小貸公司融資空間。

二是小貸公司與民間借貸在競爭中不具優勢。小貸公司需要承擔較高的申請公司牌照的成本、稅費。但相對地，大陸的民間借貸活動不需要申請牌照，也就不需要繳納稅款，不受嚴格監管。因此，較高的小貸經營成本反而促使一些社會資金不是通過規範的小貸公司進入市場。

目前在小貸公司的監管制度中，要求單一股東持股比例的限制，使得發起人股東沒有足夠的積極性將小貸公司做大做強，也難有長遠經營的打算。很多實例顯示，小貸公司的發起人在承擔成本後，往往只能獲得經營利潤較低比例以內的分配，這可能倒逼資金轉入高利貸市場。

三是部分小貸公司的風控體系相對薄弱。2017年上半年大陸的新三板上掛牌的小額貸款公司不良貸款餘額2166.18萬人民幣，不良貸款率7.18%，部分公司超過30%。不良貸款率高有兩方面客觀原因，一是部分小貸公司放貸物件多為銀行篩選後的客戶，存在一定的信用風險；二是現行政策限制小貸公司跨區域經營，這在當地發生不可抗力的自然災害時，很容易造成貸款的集體違約。除去客觀原因的影響，過高的不良貸款率主要反映出部分小貸公司風險管理能力的缺失。

具體來說，風控體系的薄弱，一方面是由於部分小貸公司發展初期為了搶占市場分額，採取多種靈活、便捷的放貸方式，例如無抵押、免擔保、快速放貸等，加大了公司面臨的信用風險。另一方面由於互聯網技術的發展，風險管理也逐漸向大資料分析等新興手段和工具靠攏。但根據2017年6月的資料顯示，大陸小貸公司平均從業人員僅12.5人，大部分公司很難自主建立獨立的內部風控體系。

四是行業競爭加劇。隨著小額信貸需求的增加，小貸公司的競爭壓力越來越大，主要競爭對手包括銀行、P2P網貸平台和消費金融公司等。銀行資金成本較低，且網點廣泛分布，開展業務存在一定優勢。P2P網貸平台和消費金融則充分利用互聯網優勢，突破了經營地域的限制，豐富了資金來源，對小貸公司的業務影響也逐漸加大。

基於以上因素，筆者認為，與大陸小貸公司面臨情況類似的企業，若要突破約束來實現可持續發展，一是應聚焦於普惠金融，繼續將客戶群體鎖定為小微企業和「三農」，借助政策紅利，打破發展瓶頸；二是應充分運用信貸資產轉讓、發行公司私募債券等多元化的融資方式來擴大經營，為公司的持台南網頁設計續發展提供動力；三是應探索建立有特色的商業模式和嚴格的風控體系。（作者為香港交易所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家）

(中國時台南酒店經紀報)



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